VN-Index đỉnh cao lịch sử và sự thận trọng từ dòng tiền

VN-Index đỉnh cao lịch sử mới đã chính thức được thiết lập khi chỉ số đóng cửa tại mức 1925,46 điểm, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong lịch sử giao dịch. Tuy nhiên, đằng sau sự hưng phấn của con số kỷ lục này là một thực tại đáng suy ngẫm: thanh khoản trên hai sàn sụt giảm mạnh tới 28%, một tín hiệu cho thấy sự thiếu tin tưởng và tâm thế thận trọng của dòng tiền đang bao trùm lên toàn bộ sàn đấu.

Bản chất của đà tăng VN-Index đỉnh cao lịch sử

Mức tăng 27,09 điểm tương đương 1,43% vào cuối phiên đã giúp VN-Index vượt qua ngưỡng kháng cự tâm lý cũ. Dẫu vậy, diễn biến này chủ yếu được hậu thuẫn bởi lực kéo từ các mã trụ cột. Cặp đôi VIC và VHM đóng vai trò là “cánh tay đắc lực” khi mang về xấp xỉ 19 điểm trong tổng mức tăng của chỉ số. Khi những đầu tàu như VIC, VHM, VCB hay VPB đồng loạt nhích giá, chỉ số dễ dàng thiết lập kỷ lục mới. Thế nhưng, nếu nhìn vào độ rộng thị trường, chúng ta sẽ thấy một bức tranh kém sắc nét hơn nhiều. Số lượng mã tăng không giữ được sự đồng thuận so với phiên sáng, thậm chí còn co hẹp dần khi thời gian về chiều, cho thấy sức lan tỏa của dòng tiền không hề mạnh mẽ như vẻ ngoài của điểm số.

Thanh khoản yếu đi khi VN-Index đỉnh cao lịch sử

Thực tế cho thấy một nghịch lý là trong khi VN-Index đỉnh cao lịch sử, thì thanh khoản chung trên sàn HoSE lại giảm 12,4% so với phiên sáng. Nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, vốn thường là phong vũ biểu cho sự hưng phấn của dòng tiền nội, nay chỉ chiếm 40% thanh khoản sàn HoSE – mức thấp nhất trong 10 phiên gần đây. Đáng chú ý, ngay cả các cổ phiếu blue-chips cũng chứng kiến sự suy yếu về giao dịch, với thanh khoản nhóm này giảm 18,4% so với phiên sáng. Khi dòng tiền không còn mặn mà với các vị thế mới, ngay cả những mã cổ phiếu từng được kỳ vọng cao như FPT cũng ghi nhận thanh khoản giảm tới 70% trong phiên chiều, đẩy giá lùi lại khỏi vùng đỉnh trong ngày. Điều này phản ánh rõ nét sự thận trọng từ phía người mua khi đối diện với các vùng giá mới.

Dòng tiền khối ngoại và những mảnh ghép rời rạc

Một điểm sáng nhỏ trong phiên chính là sự chuyển hướng của khối ngoại khi họ chuyển từ bán ròng sang mua ròng 594,5 tỷ đồng. Dẫu vậy, việc khối ngoại mua tốt hơn mà thanh khoản chung toàn thị trường vẫn giảm sút càng củng cố thêm nhận định rằng dòng tiền nội đang có dấu hiệu co cụm. Những diễn biến này gợi nhắc về sự cần thiết của một nền tảng niêm yết bền vững, đặc biệt là khi xem xét dưới góc độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và bài toán niêm yết bền vững. Sự lệch pha giữa động thái của khối ngoại và sự trầm lắng của nhà đầu tư trong nước cũng khiến thị trường trở nên khó đoán hơn, tương tự như những biến động đã được ghi nhận trong bài viết về việc khối ngoại bất ngờ mua ròng trong phiên giao dịch đầy biến động vừa qua.

Nhìn sâu vào bản chất, VN-Index đỉnh cao lịch sử lần này mang nặng tính chất điều tiết từ các mã vốn hóa lớn hơn là sự đồng lòng từ dòng tiền tổng thể. Trong khi các cổ phiếu midcap bị ép lùi giá như GEX, PDR hay DIG cho thấy áp lực bán vẫn còn chực chờ, thì sự ổn định của một vài mã khác không đủ để kéo mặt bằng chung lên cao. Trong bối cảnh thách thức từ các bộ chỉ số quốc tế luôn hiện hữu như đã từng phân tích về cổ phiếu Bluemarq Group và thách thức từ bộ chỉ số FTSE Russell, việc VN-Index giữ được vị thế cao nhưng lại thiếu đi dòng tiền ủng hộ sẽ là một bài toán khó cho các phiên giao dịch tiếp theo.

Bài viết đã được biên tập lại từ nguồn: vneconomy.vn