Chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh trong bối cảnh giá dầu neo cao

Chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh trong một giai đoạn đầy rẫy những biến số bất ổn. Khi chỉ số Dow Jones tái lập mốc 50.000 điểm, đồng thời S&P 500 và Nasdaq thiết lập những kỷ lục mới, thị trường đang phát đi một thông điệp mạnh mẽ về sức chống chịu của các tài sản rủi ro. Điều đáng chú ý là sự thăng hoa này diễn ra ngay cả khi giá dầu thô duy trì vững vàng trên ngưỡng 3 con số, một yếu tố vốn dĩ luôn là bóng ma ám ảnh đối với kỳ vọng tăng trưởng và áp lực lạm phát trên toàn cầu.

Sức mạnh của nhóm công nghệ trong chu kỳ chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh

Động lực chính thúc đẩy thị trường trong phiên giao dịch gần nhất không đến từ các yếu tố vĩ mô thuần túy, mà đến từ sự kỳ vọng vào báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2026 đầy khởi sắc. Trong đó, cổ phiếu công nghệ tiếp tục giữ vai trò là đầu tàu dẫn dắt. Đơn cử, mức tăng 13% của Cisco sau khi công bố lợi nhuận vượt kỳ vọng và kế hoạch tối ưu hóa nhân sự đã tạo ra một cú huých tâm lý không nhỏ. Sự lạc quan này còn được củng cố bởi những cái tên như Nvidia và Amazon. Chính làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra một hệ sinh thái tăng trưởng riêng biệt, cho phép các doanh nghiệp công nghệ lớn tách rời khỏi nỗi lo ngại về chi phí năng lượng leo thang.

Những diễn biến này gợi mở về một sự thay đổi trong tư duy của nhà đầu tư khi đối diện với các rủi ro dài hạn. Thay vì phản ứng cực đoan với giá dầu hay triển vọng lãi suất cao hơn lâu hơn, thị trường dường như đang tập trung vào giá trị cốt lõi của tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý tiêu cực về kinh tế Mỹ và những hoài nghi về sự hồi phục vẫn còn hiện hữu, sự lạc quan này cần được nhìn nhận một cách thận trọng hơn khi các áp lực vĩ mô không hoàn toàn biến mất.

Giá dầu neo cao và bài toán địa chính trị tại eo biển Hormuz

Việc chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh bất chấp giá dầu Brent và WTI lần lượt neo ở mức 105,7 USD/thùng và 101,2 USD/thùng tạo nên một nghịch lý thị trường rõ rệt. Giá dầu tăng vọt xuất phát từ những căng thẳng địa chính trị liên quan đến các tàu hàng tại vùng biển ngoài khơi UAE và sự bất ổn tại eo biển Hormuz. Đây là một biến số khó lường, nơi mà các nỗ lực ngoại giao trong khuôn khổ cuộc gặp thượng đỉnh Mỹ – Trung tại Bắc Kinh được giới đầu tư đặt nhiều kỳ vọng.

Dù các nhà lãnh đạo đã nhất trí về việc duy trì dòng chảy qua eo biển Hormuz, áp lực từ giá năng lượng cao vẫn đang bồi đắp thêm nỗi lo lạm phát. Trong một hệ thống kinh tế mà mọi chi phí đều bắt nguồn từ năng lượng, việc thị trường chứng khoán “phớt lờ” các tín hiệu này phản ánh niềm tin tuyệt đối vào sức mạnh của các tập đoàn vốn hóa lớn. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia đặt dấu hỏi về việc thị trường trái phiếu lo ngại Fed chậm chân trong cuộc chiến lạm phát dưới thời Kevin Warsh, cho thấy một sự phân hóa quan điểm giữa các lớp tài sản.

Tầm nhìn về chính sách tiền tệ trong bối cảnh mới

Chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh không đồng nghĩa với việc các áp lực vĩ mô đã được giải quyết triệt để. Dữ liệu từ FedWatch Tool cho thấy triển vọng cắt giảm lãi suất trong năm 2026 gần như đã bị xóa bỏ khỏi lộ trình. Quan điểm từ các quan chức Fed, điển hình như phát biểu của Chủ tịch Fed chi nhánh Kansas Jeffrey Schmid về việc xem lạm phát là rủi ro cấp bách nhất, cho thấy phe cứng rắn đang nắm giữ vị thế chủ đạo trong việc định hình chính sách.

Sự kiên định của Fed trong việc duy trì lãi suất ở mức cao nhằm khống chế lạm phát đang tạo ra những va chạm với kỳ vọng của nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu. Khi thị trường chứng khoán tiếp tục chinh phục những đỉnh cao mới, đây đồng thời cũng là lúc các thành phần tham gia phải đối mặt với thực tế về một môi trường tiền tệ thắt chặt kéo dài. Khi giảm phát đáng kể và sự chuyển giao quyền lực tại FED vẫn là tâm điểm bàn luận, thì sự bền bỉ của thị trường cổ phiếu sẽ là bài kiểm tra lớn nhất đối với khả năng chịu đựng của nền kinh tế trong các quý tới.

Bài viết đã được biên tập lại từ nguồn: vneconomy.vn