Phân Tích: Lạm Phát Hạ Nhiệt, Bộ Trưởng Tài Chính Mỹ Tự Tin Fed Sẽ Cắt Giảm Lãi Suất Dù Có Áp Lực Chính Trị

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent mới đây đã bày tỏ sự tin tưởng mạnh mẽ rằng lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt trong năm nay, tạo điều kiện thuận lợi để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể xem xét cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, ông cũng thừa nhận sự thận trọng của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ Fed khi tác động từ cuộc chiến Iran vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng.

Diễn Biến Lạm Phát và Quan Điểm Của Scott Bessent

Phát biểu tại Hội nghị Kinh tế Thế giới Semafor ở Washington, D.C., Bộ trưởng Bessent khẳng định: “Tôi rất tự tin rằng lạm phát cơ bản… vốn đang được kiểm soát khá tốt và thực tế đang giảm ở nhiều hạng mục, sẽ tiếp tục đi xuống.” Ông bổ sung: “Tôi tin rằng lãi suất nên được cắt giảm, nhưng nếu họ muốn chờ đợi sự rõ ràng hơn, tôi hiểu điều đó.”

Những nhận định này được đưa ra sau khi dữ liệu gần đây cho thấy giá tiêu dùng đã tăng 0.9% và giá sản xuất tăng 0.5% trong tháng 3. Đáng chú ý, phần lớn mức tăng này đến từ chi phí năng lượng leo thang kể từ khi cuộc chiến Iran bùng nổ vào cuối tháng 2. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản – vốn loại trừ các mặt hàng dễ biến động như năng lượng và thực phẩm – lại tỏ ra “hiền hòa” hơn đáng kể, chỉ tăng 0.2% ở phía người tiêu dùng và 0.1% ở phía bán buôn, theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động.

Bessent cũng chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc đã giảm, phản ánh kỳ vọng lạm phát thấp hơn khi lệnh ngừng bắn đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh của giá dầu. Đây là một tín hiệu tích cực cho thấy thị trường đang định giá khả năng lạm phát được kiểm soát.

Cơ Hội và Rủi Ro Đầu Tư

Việc lạm phát cơ bản được kiểm soát tốt và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed mang đến cả cơ hội và rủi ro cho nhà đầu tư:

• Cơ hội:
  • Thị trường chứng khoán: Nếu Fed cắt giảm lãi suất, các công ty, đặc biệt là các công ty tăng trưởng, sẽ hưởng lợi từ chi phí vay thấp hơn và triển vọng kinh tế sáng sủa hơn. Điều này có thể thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán.
  • Thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm, phản ánh kỳ vọng lạm phát thấp hơn và khả năng Fed cắt giảm lãi suất, có thể mang lại lợi nhuận vốn cho các nhà đầu tư trái phiếu hiện tại.
  • Bất động sản: Lãi suất thế chấp thấp hơn có thể kích thích thị trường bất động sản.
• Rủi ro:
  • Biến động năng lượng: Mặc dù giá dầu đã giảm do ngừng bắn, xung đột địa chính trị vẫn tiềm ẩn rủi ro khiến giá năng lượng tăng trở lại, đẩy lạm phát tổng thể lên cao và buộc Fed phải trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.
  • Sự thận trọng của Fed: Dù Bessent tự tin, Fed vẫn có thể giữ lập trường thận trọng và trì hoãn việc cắt giảm lãi suất lâu hơn dự kiến để đảm bảo lạm phát bền vững trở về mục tiêu 2%. Điều này có thể tạo ra sự thất vọng trên thị trường.
  • Áp lực chính trị: Như sẽ phân tích bên dưới, các yếu tố chính trị có thể gây nhiễu loạn cho quá trình ra quyết định của Fed.

Áp Lực Chính Trị và Tương Lai Của Fed

Bên cạnh các yếu tố kinh tế, Fed còn đối mặt với những áp lực chính trị đáng kể. Nhiệm kỳ Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5, nhưng ông có thể phải tại vị lâu hơn nếu ứng cử viên của cựu Tổng thống Trump, Kevin Warsh (người mà Bessent đã giúp lựa chọn), không được Thượng viện xác nhận kịp thời. Thượng nghị sĩ Thom Tillis (R-N.C.) đã tuyên bố sẽ chặn cuộc bỏ phiếu cho Warsh cho đến khi công tố viên Jeanine Pirro kết thúc cuộc điều tra hình sự chống lại Powell liên quan đến việc vượt chi phí xây dựng của Fed.

Bản thân Chủ tịch Powell đã cho rằng cuộc điều tra này được thiết kế để gây áp lực lên ông bởi chính quyền Trump vì đã không cắt giảm lãi suất mạnh hơn. Đây là một minh chứng rõ ràng về sự phức tạp và áp lực chính trị mà Fed phải đối mặt khi cố gắng duy trì sự độc lập trong việc thực hiện nhiệm vụ kép: ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm. Để hiểu rõ hơn về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của Fed, bạn có thể tham khảo thêm các phân tích chuyên sâu về chính sách tiền tệ của Fed.

Triển Vọng Chính Sách Tiền Tệ

Mặc dù Bộ trưởng Bessent đã nhiều lần bày tỏ quan điểm rằng Fed nên nhanh chóng cắt giảm lãi suất, coi đó là “thành phần duy nhất còn thiếu để tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn”, nhưng ông cũng thừa nhận sự thận trọng của Fed. Thị trường tương lai quỹ liên bang hiện tại dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, với khả năng tăng lãi suất là rất thấp. Bessent nhận định rằng “Tháng 1 và tháng 2 – nền kinh tế rất mạnh,” cho thấy dù có những lo ngại về lạm phát, tăng trưởng vẫn vững chắc.

Trong bối cảnh lạm phát cơ bản hạ nhiệt nhưng lạm phát tổng thể vẫn bị ảnh hưởng bởi chi phí năng lượng, cùng với áp lực chính trị ngày càng tăng, Fed đang ở một vị thế khó khăn. Quyết định của họ trong những tháng tới sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường tài chính và nền kinh tế toàn cầu.

Nguồn tin: cnbc.com