Chứng khoán tháng 5 và xác suất tăng điểm dưới góc nhìn lịch sử

Chứng khoán tháng 5 thường mang đến nhiều tâm tư cho giới đầu tư khi đối mặt với hiệu ứng “Sell in May” kinh điển. Tuy nhiên, việc bóc tách dữ liệu lịch sử lại cho thấy những gam màu sáng tối đan xen, thay vì chỉ là nỗi lo sợ về một chu kỳ thoái trào. Thực tế, khi thị trường bước vào tháng 5 với những nền tảng tích lũy từ tháng 4, các con số thống kê đang vẽ nên một bức tranh với xác suất tăng điểm vượt ngưỡng 50%, củng cố thêm niềm tin cho phần còn lại của năm.

Bản chất xác suất tăng điểm trên thị trường tháng 5

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Ngân hàng đầu tư Chứng khoán An Bình (ABS), đã đưa ra những góc nhìn mang tính hệ thống dựa trên lịch sử chỉ số S&P 500. Những giai đoạn mà chỉ số ghi nhận mức tăng trưởng trên 5% trong tháng 4 thường là tiền đề cho một xu hướng bền bỉ hơn trong phần còn lại của năm. Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, dữ liệu cũng cho thấy sự đồng điệu đáng ngạc nhiên. Những năm mà VN-Index có đà bứt phá trên 5% vào tháng 4, xác suất thị trường tiếp tục duy trì trạng thái tích cực trong tháng 5 luôn cao hơn mức 50%. Đây không chỉ là câu chuyện của xác suất thuần túy, mà là kết quả của quán tính dòng tiền và tâm lý thị trường được định hình sau các kỳ công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý I/2026.

Dòng tiền co cụm và những bến đỗ an toàn

Trong bối cảnh thị trường thiếu vắng những làn gió mới từ thông tin hỗ trợ, dòng tiền đang cho thấy dấu hiệu trở nên dè dặt hơn. Thay vì đổ xô vào các nhóm cổ phiếu thị trường đầy biến động như trước, dòng vốn có xu hướng tìm về các bến đỗ an toàn hơn. Sự co cụm này phản ánh chiến lược ưu tiên bảo toàn giá trị của nhà đầu tư. Thay vì mạo hiểm trong giai đoạn cận đỉnh cũ, dòng tiền đang tập trung giữ nhịp tại các nhóm ngành có nền tảng nội tại vững chắc, đơn cử như hệ sinh thái Vingroup, khối bất động sản dân cư, ngân hàng hay lĩnh vực xây dựng và vật liệu xây dựng. Sự dịch chuyển này tương đồng với các quá trình tái cấu trúc nguồn vốn trong doanh nghiệp, như cách chúng ta đã chứng kiến qua các bài học về sự dịch chuyển dòng vốn doanh nghiệp tại Petrolimex hay những nỗ lực ổn định tài chính thông qua việc F88 chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông trong năm 2026. Trong một môi trường mà thanh khoản chỉ gia tăng khi có các nhịp điều chỉnh, tính chọn lọc trở thành thước đo duy nhất để duy trì vị thế.

Nghịch lý từ các kênh đầu tư thay thế

Nhìn sâu vào bức tranh tài chính toàn cầu, chúng ta thấy một sự phân hóa rõ rệt. Trong khi chứng khoán châu Á đang cho thấy sức hấp dẫn vượt trội so với các kênh khác, thì thị trường trái phiếu lại chứng kiến áp lực rút vốn đáng kể. Sự lo ngại về lạm phát đang âm ỉ quay trở lại khi giá dầu Brent liên tục đi lên do những căng thẳng địa chính trị chưa có hồi kết. Trong khi đó, các kim loại quý như vàng và bạc vẫn đang loay hoay trong xu hướng giảm ngắn và trung hạn, dù chỉ số USD có những thời điểm suy yếu từ tác động can thiệp tiền tệ của Nhật Bản. Những diễn biến này minh chứng cho việc thị trường đang ở trong giai đoạn “đãi cát tìm vàng”, đòi hỏi nhà đầu tư phải có cái nhìn đa chiều hơn là chỉ dựa vào các kịch bản kỹ thuật đơn thuần, như trường hợp phức tạp tại thị trường bạc với hai kịch bản kỹ thuật tuần mới.

Bài viết đã được biên tập lại từ nguồn: cafef.vn