Tài chính bền vững: Sự hồi phục của thị trường trái phiếu xanh trong quý 1/2026

Thị trường tài chính bền vững đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh mang tính chu kỳ với những tín hiệu tích cực từ đầu năm 2026. Theo báo cáo mới nhất từ Moody’s, khối lượng phát hành trái phiếu bền vững toàn cầu – bao gồm trái phiếu xanh, trái phiếu xã hội, trái phiếu bền vững và trái phiếu liên kết bền vững – đã chứng kiến đà hồi phục mạnh mẽ trong quý 1/2026 so với quý cuối năm trước. Dù tổng quy mô vẫn duy trì ở mức thấp hơn so với cùng kỳ năm 2025, nhưng những biến chuyển trong cấu trúc phát hành cho thấy một bức tranh tài chính bền vững đang dịch chuyển theo hướng thực chất và đa dạng hóa hơn.

Bản chất sự hồi phục của thị trường trái phiếu bền vững

Trong quý đầu tiên của năm 2026, khối lượng phát hành đạt mốc 241 tỷ USD, đánh dấu mức tăng trưởng 18% so với quý trước. Sự hồi phục này được dẫn dắt bởi sự bứt phá từ các nhà phát hành châu Âu, vốn là tâm điểm của dòng vốn xanh. Tuy nhiên, khi nhìn vào bức tranh toàn cảnh, chúng ta thấy một nghịch lý là dù có đà tăng trưởng theo quý, con số này vẫn thấp hơn 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Moody’s nhận định rằng tổng quy mô phát hành cả năm 2026 dự kiến sẽ đi ngang ở mức khoảng 900 tỷ USD. Sự chững lại này phản ánh một thị trường đang chuyển từ giai đoạn tăng trưởng nóng sang giai đoạn sàng lọc, nơi các doanh nghiệp tập trung hơn vào tính khả thi của các cam kết xanh, tương tự như nỗ lực mà S2G đang thực hiện nhằm thu hẹp khoảng cách tài chính bền vững cho các doanh nghiệp quy mô vừa.

Trái phiếu xanh và sự phân hóa giữa các châu lục

Trái phiếu xanh vẫn khẳng định vị thế chủ đạo khi chiếm khoảng 63% tổng khối lượng phát hành toàn cầu. Đáng chú ý, trong khi khu vực châu Âu tăng trưởng ấn tượng 41% với 100 tỷ USD được huy động, thì thị trường châu Á – Thái Bình Dương lại đối mặt với sự sụt giảm 48% so với quý trước. Sự phân hóa này đặt ra câu hỏi về chiến lược tiếp cận nguồn vốn xanh tại từng khu vực. Nếu như châu Âu đang tối ưu hóa các khung pháp lý để thúc đẩy năng lượng tái tạo, thì tại các thị trường khác, việc huy động vốn đòi hỏi những lộ trình cụ thể và gắn liền với các cam kết bền vững thực chất, giống như cách các tập đoàn lớn đang chuyển mình thông qua chiến lược năng lượng tái tạo tại các quốc gia đang phát triển như Ấn Độ.

Sự trỗi dậy của trái phiếu xã hội và tiềm năng từ phân khúc trái phiếu chuyển đổi

Một điểm sáng đáng chú ý trong báo cáo quý 1/2026 là sự trở lại mạnh mẽ của trái phiếu xã hội với khối lượng đạt 47,6 tỷ USD, mức cao nhất trong gần hai năm qua. Sự bùng nổ này được thúc đẩy bởi các tổ chức tài chính lớn, điển hình như cơ quan CADES của Pháp. Ở một diễn biến khác, dù quy mô còn khiêm tốn ở mức 4,1 tỷ USD, trái phiếu chuyển đổi lại đang cho thấy tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, tăng 52% so với quý trước. Đây là minh chứng cho thấy xu hướng tài chính bền vững không chỉ dừng lại ở các dự án “xanh” hoàn toàn mà đang mở rộng sang cả lộ trình chuyển đổi carbon cho các ngành công nghiệp thâm dụng năng lượng. Những nỗ lực này cũng tương đồng với xu hướng áp dụng các giải pháp thay thế như Sustainable Aviation Fuel (SAF) trong ngành hàng không, nơi các doanh nghiệp đang chủ động tìm kiếm nguồn tài chính để hiện thực hóa cam kết trung hòa carbon.

Việc các tổ chức tài chính và định chế chính phủ tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong cấu trúc phát hành cho thấy một sự thay đổi trong cấu trúc dòng tiền: các nhà phát hành đang tìm kiếm sự ổn định từ các công cụ nợ bền vững trong bối cảnh vĩ mô còn nhiều biến số. Sự tăng trưởng gấp đôi của khối lượng phát hành từ các tổ chức chính phủ và cơ quan nhà nước so với quý trước chính là lá chắn giúp thị trường không bị sụt giảm quá sâu, đồng thời đặt nền móng cho sự phát triển bền vững hơn trong các giai đoạn tiếp theo của năm 2026.

Bài viết đã được biên tập lại từ nguồn: esgtoday.com