Trụ tiếp tục “đè” chỉ số, cổ phiếu vừa và nhỏ chống đỡ tốt

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua một nhịp rung lắc điển hình khi các mã trụ tiếp tục đè chỉ số, trong khi dòng tiền có dấu hiệu suy yếu rõ rệt. Dù không thể hưởng ứng những diễn biến tích cực từ thị trường quốc tế, khả năng phân hóa trên sàn giao dịch hiện nay vẫn đang cho thấy sức ép bán ra không hoàn toàn áp đảo, tạo ra một thế trận giằng co đầy thú vị.

Bản chất của việc trụ tiếp tục đè chỉ số

Diễn biến đầu phiên sáng mang lại sự hưng phấn nhất định khi VN-Index có thời điểm tăng hơn 13 điểm. Tuy nhiên, sự hưng phấn này nhanh chóng bị dập tắt trước áp lực từ nhóm vốn hóa lớn. Đến hơn 10 giờ sáng, chỉ số rơi khỏi tham chiếu và kết phiên trong sắc đỏ nhẹ. Nhìn sâu vào bản chất, sự suy yếu của VN-Index chủ yếu đến từ hiện tượng đảo chiều của bộ ba VIC, VHM và VPB. Trong danh sách 10 cổ phiếu vốn hóa lớn nhất, sự áp đảo của sắc đỏ đã làm lu mờ những nỗ lực cá biệt từ nhóm tăng trưởng.

Đáng chú ý, hiện tượng trụ tiếp tục đè chỉ số lần này không đi kèm với một làn sóng bán tháo hoảng loạn. Ngược lại, thanh khoản khớp lệnh trên sàn HoSE sụt giảm 5,5% so với sáng hôm trước, cho thấy “bệnh” không nằm ở lực bán mà nằm ở phía cầu. Dòng tiền đang có sự lựa chọn khắt khe hơn, khi họ không còn mặn mà với các mã blue-chips đang trong giai đoạn điều chỉnh, điều này tương đồng với những quan sát về dòng tiền bất ngờ vào mạnh kéo cổ phiếu chứng khoán tăng bùng nổ trong các phân tích gần đây.

Sức chống đỡ từ nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ

Trong khi các “đầu tàu” lớn đang gặp khó, thị trường ghi nhận sức chống đỡ tốt đến từ nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Đây là nơi sự phân hóa diễn ra mạnh mẽ nhất, thể hiện kỳ vọng ngắn hạn của nhà đầu tư đang có sự dịch chuyển. Một nghịch lý là dù số lượng mã tăng ít hơn, nhưng giá trị khớp lệnh của nhóm này lại chiếm ưu thế, cho thấy sự tập trung vốn rất cao vào những cái tên cụ thể thay vì dàn trải thị trường. Sự vận động này gợi nhắc đến các biến số ảnh hưởng đến danh mục cổ phiếu Việt Nam trong bối cảnh FTSE GEIS cập nhật danh sách cổ phiếu Việt Nam mới nhất, nơi sự chọn lọc trở thành tôn chỉ của dòng vốn ngoại.

Thực tế cho thấy, ngay cả khi VN-Index bị kìm hãm, những cổ phiếu như POW, HCM, hay nhóm vốn hóa trung bình như PC1, DIG vẫn thu hút được thanh khoản đáng kể. Đây là minh chứng cho thấy bức tranh thị trường không hoàn toàn u tối. Nhóm này đang đóng vai trò như một bộ đệm, giúp chỉ số không rơi vào tình trạng bán tháo diện rộng. Điều này cũng cần được đặt trong bối cảnh rộng hơn, khi giá bất động sản đang chịu áp lực giảm từ nguồn cung và lãi suất, khiến dòng tiền thông minh càng trở nên thận trọng và ưu tiên các nhóm ngành có tính thanh khoản cao, phản ứng nhanh với nhịp độ thị trường.

Sự thận trọng bao trùm lên dòng tiền

Dù có nhiều thông tin hỗ trợ từ bối cảnh quốc tế như việc giá dầu giảm và kỳ vọng về việc hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, thị trường trong nước vẫn giữ thái độ dửng dưng. Việc nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái bán ròng gần 685 tỷ đồng trên sàn HoSE, đặc biệt tập trung vào các mã trụ cột như FPT, ACB hay HPG, cho thấy một sự thận trọng cao độ. Những “cú đấm” từ khối ngoại lên các cổ phiếu vốn hóa lớn chính là lý do khiến chỉ số VN-Index khó có thể cất cánh dù nội lực ở nhóm vừa và nhỏ là khá bền bỉ.

Nhìn chung, thị trường đang ở giai đoạn phân hóa cực hạn. Khi trụ tiếp tục đè chỉ số, các cổ phiếu vừa và nhỏ sẽ là thước đo cho sức khỏe thực sự của dòng tiền nội. Sự tập trung vốn cao vào các cổ phiếu xanh trong bối cảnh thanh khoản suy giảm là tín hiệu cho thấy thị trường đang chờ đợi một chất xúc tác mới, thay vì chạy theo các thông tin vĩ mô mang tính chất ngắn hạn từ thế giới.

Bài viết đã được biên tập lại từ nguồn: vneconomy.vn