Khối ngoại bán ròng gần 14.000 tỷ trong tháng 4 khi FTSE Russell xác nhận nâng hạng

Tháng 4/2026 đánh dấu một cột mốc đáng chú ý khi thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận thông tin chính thức về việc FTSE Russell xác nhận nâng hạng. Thế nhưng, trái ngược với kỳ vọng về một dòng vốn ngoại ồ ạt đổ vào để đón đầu sự kiện này, khối ngoại lại có động thái rút lui đầy bất ngờ với giá trị bán ròng lên tới 13.755,4 tỷ đồng. Sự lệch pha giữa kỳ vọng nâng hạng và hành động thực tế của khối ngoại đang tạo ra những câu hỏi lớn về chiến lược của các dòng vốn lớn trên sàn đấu Việt Nam.

Bản chất khối ngoại bán ròng trong tháng 4

Trong tổng số 13.755,4 tỷ đồng bán ròng, giao dịch khớp lệnh đóng góp mức bán 7.379,4 tỷ đồng, cho thấy áp lực xả hàng diễn ra quyết liệt trên bảng điện tử. Đáng chú ý, nếu đặt trong bối cảnh các tổ chức đang điều chỉnh danh mục, hành động này có thể được xem là một đợt tái cơ cấu quy mô lớn. Thực tế cho thấy khối ngoại vẫn giữ quan điểm mua ròng tại nhóm tài nguyên cơ bản và dịch vụ tài chính, những cái tên như HPG, MSN hay SSI vẫn nhận được sự tin tưởng nhất định. Ngược lại, khối này lại quyết liệt rời bỏ nhóm ngân hàng, vốn là xương sống của chỉ số, với danh sách bán ròng dài dằng dặc gồm VCB, BID, ACB, VPB và MBB.

Khi dòng tiền khối ngoại lệch nhịp với thị trường chung

Thị trường chứng khoán trong tháng 4 chứng kiến VN-Index hồi phục mạnh mẽ 179,61 điểm lên mốc 1.854,10 điểm, xóa tan đi những lo ngại từ nhịp điều chỉnh sâu của tháng 3. Tuy nhiên, sự “cô đơn” của khối ngoại trong xu hướng bán ròng lại được khỏa lấp bởi sự mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân trong nước, nhóm đã mua ròng 9.179,1 tỷ đồng. Sự dịch chuyển dòng tiền này vô tình biến nhà đầu tư cá nhân trở thành “trụ đỡ” chính, đặc biệt là tại các nhóm ngành mà khối ngoại đang thoái lui như ngân hàng. Cần nhìn nhận rằng, dòng tiền của tổ chức nội địa cũng đang có những bước đi thận trọng, như trường hợp của các đơn vị phải cân nhắc kỹ lưỡng bài toán dòng tiền trong bối cảnh kinh doanh biến động, tương tự như những nghịch lý đã từng xảy ra tại các doanh nghiệp như Khang Điền hay các đợt phát hành trái phiếu của doanh nghiệp có lỗ lũy kế lớn mà thị trường đã chứng kiến gần đây. Như đã phân tích trong các báo cáo về dòng tiền tự doanh chứng khoán trước thềm kỳ nghỉ lễ, việc các thế lực bí ẩn gom hàng hay xả hàng luôn là chỉ báo quan trọng cho sức khỏe nội tại của thị trường.

Sự phân hóa dòng tiền trước thềm nâng hạng

Thanh khoản sụt giảm mạnh trong tháng 4 là một thông điệp không thể làm ngơ. Với giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên HOSE giảm 25,21% so với tháng trước, đà tăng của chỉ số dù ấn tượng nhưng lại thiếu sự ủng hộ từ sự lan tỏa đồng bộ. Dòng tiền thực tế đang có xu hướng co cụm vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc VN30, đặc biệt là nhóm bất động sản dẫn dắt bởi VIC và VHM, thay vì dàn trải khắp thị trường. Những nỗ lực “giữ nhịp” từ nhóm ngân hàng hay sự im ắng của nhóm chứng khoán càng chứng minh rằng, thị trường đang ở giai đoạn “chọn lọc” khắc nghiệt thay vì là một con sóng tăng trưởng bền vững trên diện rộng.

Sự rút lui của khối ngoại trong giai đoạn FTSE Russell xác nhận nâng hạng không hẳn là dấu chấm hết cho câu chuyện dòng vốn, mà có thể là bước chuẩn bị cho một chu kỳ phân bổ lại danh mục mới. Khi nhà đầu tư cá nhân và khối tự doanh trong nước đang tạm thời lấp đầy khoảng trống, cuộc chơi trên sàn HOSE đang dần chuyển dịch từ sự dẫn dắt của dòng tiền ngoại sang sự tự chủ của nội lực trong nước.

Bài viết đã được biên tập lại từ nguồn: vneconomy.vn